Tak for 2025

Kære kunder

Når vi ser tilbage på 2025, står det klart, at året – som så mange før det – mindede os om, at finansielle markeder sjældent bevæger sig i en lige linje. Det har været et år præget af både usikkerhed, muligheder og markante forskelle på tværs af markeder, aktivklasser og investeringstyper.

Vi vil gerne benytte lejligheden til at sige tak for den tillid, I har vist os – og for de mange gode samtaler undervejs. Tillid og dialog er fundamentet for vores arbejde; især i perioder, hvor overskrifterne kan støje mere, end de gavner.

Igen i 2025 kan vi notere os en større tilgang af nye kunder og midler til forvaltning, end vi nogensinde har prøvet før. En vækst, jeg ved, ikke bare kommer af sig selv. Den er resultatet af kollegaernes ihærdige indsats med at passe godt på vores kunder, hvilket blandt andet udmønter sig i rigtigt mange henvisninger af nye kunder fra jer, kære kunder. Så i lighed med de foregående år vil jeg gerne benytte lejligheden til at sige jer alle en stor tak for at have os i tankerne, når I taler med jeres venner og omgangskreds. Vi får omkring 75 % af alle vores nye kunder via vores bestående kunder og netværk, og det er jeg dybt taknemmelig for.

Et år præget af uro – men også klarhed
2025 blev endnu et år, hvor eksterne begivenheder satte tydelige spor i markederne. Geopolitisk uro, politiske beslutninger og usikkerhed omkring den globale økonomiske udvikling skabte perioder med markante udsving. Samtidig var året præget af skiftende forventninger til indtjening i virksomhederne, inflation og renter, hvor markedernes reaktioner ofte var hurtige – og til tider kraftigere, end de underliggende forhold tilsagde. Bare se på udviklingen i april, hvor markedet faldt over 20 % som reaktion på den amerikanske præsidents udtalelser om toldsatserne m.v.

For mange investorer kan den slags perioder give anledning til tvivl og uro. Vores erfaring er dog fortsat den samme: Markederne reagerer hurtigt på nyheder, men den langsigtede udvikling formes sjældent alene af de kortsigtede overskrifter.

Store forskelle – og vigtigheden af spredning
Noget af det, der kendetegnede 2025 særligt tydeligt, var forskellene i afkast. Enkelte regioner, sektorer og selskaber stod for en stor del af de samlede markedsbevægelser, mens andre områder haltede efter.

Det understreger, hvor vigtigt det er at have en veldiversificeret portefølje og en klar investeringsstrategi.

Set i det lange perspektiv finder vi ingen gode begrundelser for at tro, at sidste års vinder også bliver dette års. Når flere og flere vælger at overlade deres strategi til noget, der minder om den model – primært fordi det er let og billigt – giver det os anledning til at overveje, i hvor høj grad det er den vej, vi skal følge. Vi har i forvejen over halvdelen af vores udenlandske aktier placeret i såkaldte passive produkter til lave årlige omkostninger, hvilket har været en god strategi de seneste år, men vi overvejer aktuelt, om vi skal lave om på fordelingen.

Investering handler som sagt ikke blot om at følge markedsvindere, men om at balancere risiko og afkast over tid. Spredning, disciplin og løbende tilpasning er ikke altid det mest iøjnefaldende – men det er ofte det mest robuste.

Vores tilgang i 2025
Hos Formue- & Investeringspleje har vi gennem hele året haft fokus på det, vi kan kontrollere:

• Risikostyring frem for forudsigelser
• Langsigtede strategier frem for kortsigtede reaktioner
• Tæt dialog med vores kunder frem for standardløsninger

I perioder med markedsuro har vi prioriteret at være tilgængelige, forklare sammenhænge og fastholde det langsigtede perspektiv. Nogle gange betyder det at handle – andre gange at lade være. Vores rolle er ikke at forudsige næste bevægelse i markedet, men at sikre, at jeres formue forvaltes med omtanke, struktur og ro.

2025 – i glimt
Køb-køb-køb var en af de markante begivenheder i året, der gik. Efter mange år med fokus på at reducere udgifterne til militæret (stort set lige siden jeg selv var ”inde og springe” i 1985/86, er det gået den vej), fik piben en helt anden lyd. Nu skal der igen investeres i jagerfly, vi fik ligestilling i forsvaret, så både kvinder og mænd skal til Forsvarets Dag, og rekruttiden bliver forlænget fra fire til 11 måneder fra i år. Vi skal alle være forberedt på, at hverdagen kan blive påvirket i væsentlig grad, så adgang til rent vand og internet ikke længere er en selvfølge. I sandhed noget af en forandring, men ligesom inden for investering er det vigtigt at være langsigtet og samtidig forholde sig til den aktuelle situation. Vi må bare erkende, at tiden med høj grad af forudsigelighed omkring magtfordelingen ude i verden nu er sat på standby for en tid.

Året har igen budt på markante vejrfænomener, hvor både varmebølger og kraftige regnskyl har mindet os om, at klimaforandringerne ikke længere er noget, vi kun læser om – men noget, vi oplever i hverdagen. En positiv nyhed fra året, der gik, var dog Klimarådets melding om, at Danmark ser ud til at nå sit mål om en reduktion i CO₂ på omkring 50 % i 2025. Målet for 2030 kræver nok en lidt større indsats, men meget tyder på, at vi som nation er godt på vej.

Vi kan ikke se tilbage på 2025 uden at nævne AI i en eller anden sammenhæng. Rent investeringsmæssigt var det klart den sektor, som fik mest attention i året, der gik (selvom sundhedsområdet og i særdeleshed Novo naturligvis også fik en del på vores breddegrader), men hvis vi skal se på det i et mere praktisk perspektiv, var det også året, hvor vi for alvor begyndte at inddrage AI i vores arbejde. Det gør sig primært gældende på de indre linjer, hvor vi bl.a. bruger det til at hjælpe med informationsindhentning i forbindelse med mødeforberedelse, gennemgang af vores investeringer, overholdelse af reglerne på KYC- og AML-området (kend din kunde og hvidvask), men også i forbindelse med efterbehandling af vores møder via mødereferater og på flere andre områder.

For mig at se kan AI bl.a. hjælpe os med at blive endnu bedre forberedt til mødet med vores kunder, ligesom AI kan hjælpe os med at sikre overholdelse af de mange krav i den finansielle lovgivning. Men ligesom dengang vi gik fra at sende breve til at sende dem digitalt via e-mail (og indimellem det via fax), har vi behov for at tænke over, hvad den tid, vi formentlig får frigjort i nogle sammenhænge, skal bruges på.

En af de muligheder, jeg internt slår på tromme for, er at holde nogle pauser i dagens løb, så hjernen kan få lov at restituere. Det kan være svært at vænne sig til, specielt når man har travlt (og hvor man har mest behov for pausen), men når der er så meget evidens for, at det er det helt rigtige, som der er, vil det fortsat være et fokuspunkt i F&I. Vi tror nemlig mindst lige så meget på HI (menneskelig intelligens) som på AI. For os er AI et værktøj – ikke et mål i sig selv.

Vi har igennem mange år støttet Psykiatrifondens arbejde og valgte i 2025, bl.a. i samarbejde med teamet bag Row for Change (som aktuelt er i gang med at krydse Atlanten igen i deres robåd), at yde en ekstra støtte til ungdomspsykiatrien, som desværre har haft trange kår i alt for mange år, alt imens behovet for behandling og støtte kun ser ud til at stige.

Jeg skal ikke i denne forbindelse komme med mine bud på, hvorfor behovet er vokset så meget, som det er, men regeringens initiativ med at begrænse de unges adgang til sociale medier ser jeg som et rigtigt vigtigt signal. Der skal naturligvis meget mere til, men som oftest starter de store forandringer med, at vores politikere på Christiansborg sætter det på dagsordenen, hvilket bl.a. skete i forbindelse med Sundhedsreformen i 2025.

Et særligt år for Formue- & Investeringspleje
2025 er også et helt særligt år for os. Den 29. december 2025 kunne vi fejre, at det var 25 år siden, vi stiftede F&I. Det vil vi fejre den 28. maj i år (hvor det er 25 år siden, at vi fik Finanstilsynets tilladelse til at drive Fondsmæglervirksomhed), så husk at sætte et kryds i kalenderen den dag.

Da vi stiftede virksomheden, var ambitionen enkel: At tilbyde uvildig og kompetent rådgivning – uden skjulte interesser, uden produktincitamenter og med kundens langsigtede interesser i centrum. Den ambition er uændret i dag.

I løbet af 25 år har både markederne og vores virksomhed udviklet sig markant.

Vi er blevet flere kollegaer, har fået flere kunder og er til stede flere steder i landet – men vores grundlæggende tilgang er den samme. Vi tror fortsat på, at god formuepleje kræver tid, indsigt og relationer, og at vores medarbejdere er vores vigtigste aktiv. Så når vi igen i 2025 fik et resultat af vores medarbejdertilfredshedsanalyse, som ligger langt over branchegennemsnittet, ved jeg, at vi er på rette vej.

Jubilæet er for os ikke blot en milepæl, men også en anledning til at sige tak – specielt til jer kunder, samarbejdspartnere og medarbejdere – for at være en del af rejsen.

 Blik mod 2026
Når vi ser frem mod 2026, gør vi det uden krystalkugle. Usikkerhed vil fortsat være et vilkår, og markederne vil også fremover reagere på nyheder, politik og globale begivenheder.

Det ændrer dog ikke ved vores tilgang. Vi vil fortsat arbejde langsigtet, disciplineret og med udgangspunkt i jeres individuelle situation og mål. Vores erfaring er, at det netop er i perioder med støj og usikkerhed, at struktur og overblik skaber mest værdi.

Tak for samarbejdet
Vi sætter stor pris på det samarbejde og den tillid, I viser os. Skulle I have spørgsmål, behov for justeringer eller blot ønske en dialog om jeres investeringer og økonomi, er I som altid meget velkomne til at tage kontakt.

Jeg vil igen i år slutte mit nytårsbrev af med håbet om mere fred på jorden og så ønske jer alle et godt og fremgangsrigt 2026. Vi ser frem til at fortsætte samarbejdet – og til at markere vores 25-års jubilæum sammen med jer.

Godt nytår!

De bedste hilsner
Robert